负极材料前三季度负极材料市场分析

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导语

前三季度负极材料市场供应规模明显增加，下游需求进一步增强，但同时也面临高成本及石墨化产能紧俏的局势，市场经营面临机遇与挑战并存的局面。

表1 国内负极材料及相关产品价格表单

今年以来，负极材料原料价格涨幅较大，其中涨幅最大的是包覆沥青，环比年初涨幅达58.18%，其次是油系针状焦生焦，涨幅达31.2%，低硫石油焦涨幅相对缓和，达到7.82%。石墨化加工费涨幅达到12.36%。面对生产成本的推涨，负极材料价格传导始终较为困难，负极产品价格涨幅仅4.21%，这意味着负极材料行业利润被进一步压缩，因此近期负极材料对原料采购积极性有所降温，以消化库存和观望为主。

图1负极材料月度产量（万吨） 图2锂电池月度产量（GWH）

数据来源：隆众资讯

1-9月，负极材料产量达到308.5万吨，同比增加51%。负极材料体量规模扩张十分显著，仅2-3月淡季影响，产量较低。进入下半年之后，负极材料产量开始显著增加，由于负极生产周期较长，9-10月是传统旺季，因此在7-9月就提前开始加大生产，保证充足的市场供应量。

负极材料产量增加主要受下游需求拉动，1-8月锂电池产量1523.9GWH，同比增加57%，增速快于产量增速6个百分点。需求增加得益于两大支柱领域，动力和储能市场，储能市场今年海外订单旺盛，年增速有望翻倍；动力市场稳步增加，高油价更凸显了新能源汽车的优势。另外有锂电池出口退税税率减少、消费税税率增加不同的执行节点，会引发一部分需求前置，刺激负极需求的增加。

图3石墨化产能利用率

数据来源：隆众资讯

自2022年以来，负极材料进入结构性过剩，相应石墨化产能供大于求，石墨化价格和利润均下滑，因此石墨化产能的建设放缓，也就集中在头部企业适度加大布局，只做石墨化外协的企业产能甚至有退出。

进入2026年，负极材料增量较大，石墨化产能利用率达到了近三年以来的高位，9月石墨化产能利用率达到97%以上。外协石墨化加工产能空余较少，委外产能寻找困难，石墨化加工费相应推涨，一方面给负极材料加工带来了成本上的压力，另一方面成为限制负极材料产量进一步增加的一个因素。

目前负极材料头部企业有多个在建项目，四川中科30万吨，山西尚太40万吨，杉杉内蒙古15万吨，贝特瑞四川10万吨，内蒙古30万吨，待项目逐步落地，将有效缓解石墨化产能紧张的问题，且提升企业一体化水平。